融資租賃--設(shè)備采購中不可或缺的融資手段
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考過C.P.M.或CPSM的朋友都知道，融資租賃是考試范圍之一。作為一種靈活的融資和資產(chǎn)管理方式，融資租賃在美國非常流行。例如我所在的公司買了一棟樓，準(zhǔn)備建實驗室和生產(chǎn)設(shè)施，幾千萬美金的資產(chǎn)，不在自己的資產(chǎn)負(fù)債表上，而在一家銀行的上，采用的就是類似融資租賃的方式。對北美企業(yè)來說，這種方式有很多好處：采購方用不著一下投入太多的資金是一方面；減少資產(chǎn)，提高資產(chǎn)回報率是另一個方面。所以，即使公司有很多現(xiàn)金，采用融資租賃的也大有人在。
對許多正迅速成長的中國企業(yè)來講，采購資金上的瓶頸越來越令設(shè)備采購經(jīng)理們頭疼。李先生是廣東中山一家生產(chǎn)LED顯示屏的中型民企的老板。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，他的公司今年的外銷訂單量已經(jīng)比去年同期翻番，李先生也因此有意擴(kuò)充產(chǎn)能。為了獲得資金上的支持，他接觸了多家銀行。但是令他失望的是，所有的銀行都以無擔(dān)保或房產(chǎn)抵押為名拒絕了他的貸款申請。
幸運的是，李先生最終通過融資租賃解決他的資金缺口問題。那究竟什么是融資租賃？融資租賃是指承租人通過租賃合同的形式獲取某些固定資產(chǎn)的使用權(quán)，并在規(guī)定期間內(nèi)付給出租人一系列租賃款項的融資方式。在剛才的例子里，李先生的公司（承租人）同某融資租賃公司（出租人）簽訂了融資租賃合同，雙方同意租賃物為價值六百萬元人民幣的機(jī)器設(shè)備，租期3年。從租期生效第一天起，承租人就開始使用合同中約定的機(jī)器設(shè)備。在3年租期中，承租人每季度要向出租人支付大約六十萬元的租賃款。租期滿時，設(shè)備所有權(quán)全部轉(zhuǎn)到承租人名下。
同銀行貸款相比，融資租賃有如下優(yōu)勢：
對承租人信用要求低。出租人除了看承租人本身的信用資質(zhì)以外，更重要的關(guān)注租賃標(biāo)的物的價值。當(dāng)承租人出現(xiàn)付款預(yù)期的情況時，出租人會重新收回并處置租賃設(shè)備，以次來彌補(bǔ)可能的損失。因此在融資租賃中，承租人并不一定要有辦理銀行貸款所要求的擔(dān)保或房產(chǎn)抵押。
更靈活的現(xiàn)金流。融資租賃的還款安排通常可以依照承租人對現(xiàn)金流的預(yù)測做得非常靈活。我們不難看到前期還很少，末期還絕大多數(shù)的氣球式融資租賃，以及每期還款都不同的特殊還款安排。
更多的稅盾保護(hù)。在某些融資租賃的設(shè)計架構(gòu)下，租賃還款可以抵扣企業(yè)所得稅，因此產(chǎn)生稅盾的效應(yīng)，改善承租人的現(xiàn)金流。
中國的融資租賃市場方興未艾。不論從市場滲透率還是產(chǎn)品設(shè)計上都還處于初級階段。盡管如此，由于許多資金需求方（尤其是中小型企業(yè)）開始體會到融資租賃多方面的好處，中國的融資租賃市場目前發(fā)展很快。根據(jù)麥肯錫最近的統(tǒng)計，這塊兒市場年營業(yè)收入增長超過500億元人民幣。
我在亞利桑那州立大學(xué)商學(xué)院的同學(xué)、多年的朋友楊曉光兼通供應(yīng)鏈管理和金融。他在獲得供應(yīng)鏈管理的MBA后轉(zhuǎn)入GE Capital，接觸到融資租賃，熟悉國內(nèi)外能夠提供融資的金融機(jī)構(gòu)。如今他在上海開展自己的事業(yè)，幫助國內(nèi)外企業(yè)進(jìn)行融資租賃。