股權(quán)激勵(lì)制度的起源及發(fā)展
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說起
股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展，很多研究者異口同聲說股權(quán)激勵(lì)機(jī)制發(fā)展于美國，標(biāo)志性參照物就是1952年，美國菲澤爾公司設(shè)計(jì)并推出了世界上第一個(gè)股票期權(quán)計(jì)劃。1956年，美國潘尼蘇拉報(bào)紙公司第一次推出員工持股計(jì)劃（ESOP）。其實(shí)這是一種誤解，就像說中國人發(fā)明火藥，沒有發(fā)明火槍一樣。股權(quán)激勵(lì)其實(shí)發(fā)源于中國的山西票號(hào)，但是在美國得到了發(fā)揚(yáng)光大，并且賦予了現(xiàn)代色彩。和火藥傳入歐洲，被現(xiàn)代工業(yè)利用，生產(chǎn)出更為強(qiáng)大的殺人利器一樣。按照股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)專家張雪奎老師（歡迎訂制張雪奎講師股權(quán)激勵(lì)課程13602758072）的說法，股權(quán)激勵(lì)發(fā)源于中國，完善于美國。
日前在中央電視臺(tái)熱播的電視連續(xù)劇 《喬家大院》講述了我國晚清時(shí)期—代晉商的代表 ^物喬致庸以商寓民、以商興國的人生經(jīng)歷，表現(xiàn)了晉商節(jié)儉勤奮、明理誠信、精于管理的的人文精神。喬家商業(yè)從第一代喬貴發(fā)起家，到第三代喬致庸手上，事業(yè)突飛猛進(jìn)，先有 “復(fù)字號(hào)”稱雄包頭，后有大德恒、大德通兩票號(hào)活躍于全國各大中城市，最終實(shí)現(xiàn)了 “貨通天下”和 “”。
晉商何以稱雄商界500余年。喬家又何以成為山西十大財(cái)東之冠？通過 《喬家大院》，我們可以揭開其中的奧秘：其成功之道主要包括義、信、利的誠信理念，掌柜負(fù)貴制的兩權(quán)分立，嚴(yán)厲的號(hào)規(guī)制度和學(xué)徒制，利潤分配上的激勵(lì)機(jī)制等。張雪奎老師認(rèn)為，其中最核心的是激勵(lì)機(jī)制，而激勵(lì)機(jī)制又主要體現(xiàn)于身股制。
股權(quán)激勵(lì)在中國起源于山西票號(hào)中的身股機(jī)制，東家就是現(xiàn)在意義上的股東，而掌柜則是職業(yè)經(jīng)理人，東家委托掌柜經(jīng)營打理好票號(hào)，如何確保掌柜的和東家是一條心，努力把票號(hào)打理好呢？傳統(tǒng)的身股機(jī)制，則有效地解決了東家和掌柜之間的委托代理問題。那么什么是身股呢？身股也可以稱為“頂身股”，晉商的股份制中有一個(gè)獨(dú)特的創(chuàng)造，就是頂身股制度。所謂頂身股就是在企業(yè)的股份構(gòu)成中，除出資人的銀股外，還有掌柜階層和資深職員持有的人身股。頂身股實(shí)際上并不出一文資金，而是憑自己的勞動(dòng)，因此，有的地方也稱其為勞力股。銀股是事實(shí)上的資本股份，身股則純粹是收益股份。身股以一俸相當(dāng)于銀股的一股，一般大掌柜頂一俸，二掌柜以下到資深職員，根據(jù)工作年限和表現(xiàn)分別頂九厘以下的不同等次。
這種頂身股制度實(shí)質(zhì)上是一種激勵(lì)機(jī)制。它有利于調(diào)動(dòng)員工的積極性，避免了企業(yè)內(nèi)盜行為，保證了資金的安全。因?yàn)椋阋坏╉斏狭斯煞荩髽I(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞就和員工個(gè)人的利益掛起了鉤，你也不用三心二意，另打算盤，只有一心一意做好工作，企業(yè)效益好了，水漲才能船高，自己才會(huì)得到好處。
當(dāng)然，頂身股也并非輕爾易舉的事。一個(gè)小伙計(jì)入號(hào)，先得當(dāng)三年學(xué)徒，做一些侍侯掌柜之類的粗活，閑暇學(xué)習(xí)打算盤、練毛筆字，字號(hào)光管飯，不給工錢。滿徒后，按月發(fā)給薪資，但還頂不上生意。起碼等三個(gè)帳期以后（大約需要十年），工作勤勤懇墾，沒有出現(xiàn)重大過失，經(jīng)掌柜向東家推薦，各股東認(rèn)可下，才可以開始頂股，從一、二厘頂起，慢慢逐步增加。每次增加的股份，記入“萬金帳”，予以確認(rèn)。能頂?shù)狡摺死澹涂赡鼙惶岚螢槿乒瘛⒍乒瘢陀辛舜蟪鱿ⅰＲ虼耍谄钐揭粠в兄V語流行說：“坐官的入了閣，不如在茶票莊當(dāng)了客。”可見當(dāng)時(shí)頂身股有多大的誘惑力！
起源于中國山西票號(hào)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，是由中國傳入美國，還是美國人的創(chuàng)新，目前尚無文件考證。但是張雪奎老師（歡迎訂制張雪奎講師股權(quán)激勵(lì)課程13602758072）認(rèn)為，作為一種長期激勵(lì)機(jī)制，起源于美國的動(dòng)機(jī)卻是為了逃避高額的所得稅，股權(quán)激勵(lì)在美國主要實(shí)行的是員工持股計(jì)劃，帶有明顯的福利性質(zhì)，可以獲得稅收方面的大幅度優(yōu)惠。由于股票期權(quán)通常是授予給公司的經(jīng)理層，因此也通稱為經(jīng)理股票期權(quán)。經(jīng)理股票期權(quán)作為長期激勵(lì)機(jī)制，有助于解決股東與經(jīng)營者之間的代理問題，并實(shí)現(xiàn)剩余索取權(quán)和控制權(quán)的對(duì)應(yīng)，因而能鼓勵(lì)經(jīng)理人員克服短期行為，更多地關(guān)注公司的長期持續(xù)發(fā)展。
股票期權(quán)作為企業(yè)一項(xiàng)新的金融創(chuàng)新，在美國多數(shù)上市公司得到成功實(shí)踐和推廣。所謂股票期權(quán)，是指企業(yè)資產(chǎn)所有者對(duì)企業(yè)經(jīng)營者實(shí)行的一種長期激勵(lì)的報(bào)酬制度。具體是指經(jīng)營者享有在與企業(yè)資產(chǎn)所有者約定的期限內(nèi)（如3-5年內(nèi)）以某一預(yù)先確定的價(jià)格購買一定數(shù)量本企業(yè)股票的權(quán)利。行使股票期權(quán)的經(jīng)營者在約定期限內(nèi)，按照預(yù)先約定的價(jià)格購買本公司股票，如該公司經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良，股票價(jià)格屆時(shí)上漲，則經(jīng)營者在他認(rèn)為合適的價(jià)位上拋出股票，就獲得差價(jià)利潤。
基于股票期權(quán)的特性，國外公司普遍采用股票期權(quán)以及類似的股權(quán)激勵(lì)制度，利用股權(quán)激勵(lì)制度給公司員工（包括經(jīng)理層）戴上了“金手銬”，從而實(shí)現(xiàn)了公司與員工（包括經(jīng)理層）利益的一致。同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)制度曾經(jīng)創(chuàng)造了一個(gè)又一個(gè)億萬富翁的神話。毫無疑問，股權(quán)激勵(lì)制度在激勵(lì)企業(yè)經(jīng)營者、減少代理成本、改善治理結(jié)構(gòu)、促進(jìn)穩(wěn)健經(jīng)營等方面的作用已經(jīng)成為不爭的事實(shí)。
通過對(duì)國內(nèi)外股權(quán)激勵(lì)的研究，我們可以看出，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和模式分析是指在某一特定時(shí)間內(nèi)，企業(yè)以某種約定的方式使企業(yè)的經(jīng)營管理者得到一定數(shù)量和一定形式的企業(yè)股份，促使其從“雇傭勞動(dòng)者”向“雇傭勞動(dòng)者+所有者”角色轉(zhuǎn)變，由于股權(quán)激勵(lì)制度能夠較好地把企業(yè)經(jīng)營者個(gè)人利益和企業(yè)利益“捆”在一起,并往往使之成為具有剩余索取權(quán)的股東,一榮俱榮,一損俱損,從而激發(fā)企業(yè)經(jīng)營者努力提升企業(yè)長期價(jià)值來增加自己財(cái)富的積極性和創(chuàng)造性,帶來企業(yè)與經(jīng)營者雙贏局面。股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)質(zhì)是以個(gè)人角色位移和長遠(yuǎn)利益約束經(jīng)營者的短期行為,以企業(yè)發(fā)展后的未來收益激勵(lì)人們的現(xiàn)實(shí)奮斗,以市場“放大器”來提升有限資源的激勵(lì)強(qiáng)度。