企業(yè)收購(gòu)策略
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在企業(yè)收購(gòu)活動(dòng)中，收購(gòu)策略的制定，與一般自創(chuàng)公司的投資策略一樣重要，是投資成敗的關(guān)鍵所在。因?yàn)槭召?gòu)活動(dòng)的成敗不在于該收購(gòu)交易是否順利完成，而在于交易完成后目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)效益如何，收購(gòu)者的收購(gòu)目的是否達(dá)到。
企業(yè)既可自行投資創(chuàng)立新企業(yè)，也可尋求從外部通過收購(gòu)的方式來達(dá)到企業(yè)成長(zhǎng)的目的。動(dòng)用企業(yè)收購(gòu)這一外部成長(zhǎng)方式，可獲得現(xiàn)存各種資源，并迅速達(dá)到其發(fā)展目標(biāo)。這是那些實(shí)力雄厚，急于開拓以跨入其他生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的企業(yè)尋求發(fā)展，實(shí)現(xiàn)其宏偉發(fā)展規(guī)劃的最佳途徑。所以，制定好收購(gòu)策略，是收購(gòu)活動(dòng)成敗的先決條件之一。
一般地，企業(yè)收購(gòu)策略主要有以下幾種：
1.中心式多元化策略。
在一家大型企業(yè)里，策略性投資組合管理相當(dāng)重要。因?yàn)槠髽I(yè)為追求經(jīng)濟(jì)效益，為尋求不斷發(fā)展壯大，就應(yīng)不斷地評(píng)估自身的綜合實(shí)力，評(píng)估本企業(yè)所處的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)，根據(jù)本身實(shí)力的強(qiáng)弱，適時(shí)采取收購(gòu)或撤資，將資金重新分配和組合。是出售未來前景看淡的企業(yè)，還是收購(gòu)那種潛力大、未來前景看好的企業(yè)?是繼續(xù)生產(chǎn)原有的產(chǎn)品，還是把力量放在新產(chǎn)品的開發(fā)上?這些都是企業(yè)面臨的現(xiàn)實(shí)問題，必須及時(shí)正確選擇。
多元化策略分中心式和復(fù)合式兩種。前者是指新開拓的領(lǐng)域與本公司原經(jīng)營(yíng)的行為高度相關(guān)，后者是指新開拓的領(lǐng)域與本公司原經(jīng)營(yíng)的行為完全無關(guān)。
中心式多元化策略是企業(yè)尋求新的收益與利潤(rùn)的最有效途徑，它比內(nèi)部發(fā)展和復(fù)合式收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)要小得多。但應(yīng)注意的是新的目標(biāo)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境是否有利于進(jìn)入。在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，即使提供本身的行銷、制造、研究開發(fā)等支持給新的目標(biāo)領(lǐng)域，但是否能取得相當(dāng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這是收購(gòu)前應(yīng)認(rèn)真評(píng)估的重要項(xiàng)目。
2.復(fù)合式多元化策略。
復(fù)合式元化策略的目的是促進(jìn)本企業(yè)業(yè)績(jī)的迅速增長(zhǎng)，并使利潤(rùn)穩(wěn)定。以一家大企業(yè)而言，多元化的基本功能是通過收購(gòu)不同行業(yè)的企業(yè)，避免資金集中于某一行業(yè)，而是廣泛地涉及不同行業(yè)，做到“失之車隅，收之桑榆”，從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)，保持利潤(rùn)穩(wěn)定。
由于復(fù)合式多元化收購(gòu)策略的風(fēng)險(xiǎn)較大，故在實(shí)施時(shí)，應(yīng)注意：①欲介入的行業(yè)，必須增長(zhǎng)快，有發(fā)展前途；②新行業(yè)的財(cái)務(wù)控制及管理方法最好與本企業(yè)相近；⑧不要到對(duì)稅法、會(huì)計(jì)原則不熟悉的外國(guó)去投資。
企業(yè)進(jìn)行這種收購(gòu)，一般將它看作是一種純粹的證券投資，而不重視參與經(jīng)營(yíng)決策。故收購(gòu)時(shí)，重點(diǎn)是放在如何評(píng)估其產(chǎn)業(yè)及收購(gòu)價(jià)格上，而不是在于如何去經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)公司。
3.垂直式整合策略。
垂直式整合是指通過收購(gòu)本企業(yè)的上游企業(yè)(原料供應(yīng)商)和下游企業(yè)(產(chǎn)品銷售商)進(jìn)行整合。
公司尋求垂直整合一般是為了獲得穩(wěn)定的零部件、原料、半成品或者產(chǎn)品銷售市場(chǎng)。總之是為了獲得更多的獲利來源。任何廠商都希望能加強(qiáng)本企業(yè)的上游企業(yè)對(duì)自己的供應(yīng)和本企業(yè)對(duì)下游企業(yè)銷售的控制，以此來提高自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。垂直整合由于集中于某一行業(yè)，因而使整體行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有所增大。
有些廠商為了控制貨源而收購(gòu)上游企業(yè)，收購(gòu)后因客戶穩(wěn)定，自然認(rèn)為降低成本，便往往因沒有競(jìng)爭(zhēng)壓力，反而造成效率低下，使生產(chǎn)成本比其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還高，連帶影響母公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。同樣，對(duì)下游企業(yè)的整合也需防止這種情況的發(fā)生。
4.水平式整備策略。
采用這一策略，可得到目標(biāo)公司現(xiàn)有的生產(chǎn)線和生產(chǎn)技術(shù)，但其產(chǎn)品的品牌及行銷聯(lián)絡(luò)，往往更是公司價(jià)值所在。一般地，通過水平整合，可擴(kuò)大產(chǎn)品與市場(chǎng)規(guī)模，提高市場(chǎng)占有率。同時(shí)，如能將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手予以收購(gòu)，這將有助于減輕市場(chǎng)上激烈的競(jìng)爭(zhēng)壓力。